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证监会宣布周全实验注册制制度规则，，，，，，一二级投资逻辑将有改变

2023年3月15日

天游国际2022年报系列二：“钱”去哪了？？——回首资源市场的“变”与“稳固”

2023年3月24日

群贤毕至，，，，，，共策未来！天游国际资源-易贸医疗投融资论坛乐成举行

3月19日，，，，，， “立异医疗企业的融资战略——从首创到上市”主题论坛在苏州国际博览中心乐成举行。。本次论坛由天游国际资源与易贸医疗联合主理，，，，，，是2023易贸EBC大会的主要日程。。与会嘉宾就“在新的资源市场与宏观情形下，，，，，，投资人对企业的选美标准变了吗？？”“国资、民资、外资等差别类型机构对项目判断的标准有何差别？？”“首创企业在融资历程中，，，，，，该怎样掌握估值和企业自身价值的匹配？？”“关于立异医疗企业而言，，，，，，上市是否照旧主要的退出途径？？资源的退出战略是否有所调解？？”等当下医疗行业首创人、投资人关注的焦点问题睁开讨论，，，，，，现场气氛十分热烈。。

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来自人保资源、国寿股权投资、经纬创投、洲嶺资源、元生创投、济峰资源、祥峰投资、清松资源、毅达资源、云锋基金、鼎珮投资集团、鼎丰生科资源、勤智资源、信成基金的资深投资人，，，，，，与瑞风生物、恒驭生物、晶核生物、皓阳生物等海内立异生物医疗企业首创人围绕着上述话题举行了深入的交流。。

首先，，，，，，天游国际资源首创合资人任重揭晓开场致辞，，，，，，交流分享了对近期资源市场、医疗投融资动态的视察。。纵观已往十年中国生物医药行业融资情形，，，，，，生命科学+先进制造切合国家推动制造业高端化、智能化生长的恒久政策。。资金端方面，，，，，，在近两年羁系政策趋严、中美博弈加剧的配景下，，，，，，人民币LP逐渐成为市场主力，，，，，，尤其是国资，，，，，，2022年规模大于10亿元人民币的新募基金中，，，，，，国资配景治理人所管基金的总规模占比凌驾六成。。国资崛起的背后是地方经济生长模式的转变，，，，，，政府从已往的“城建模式”转为“产投模式”，，，，，，二三梯队省份最先鼎力大举结构生物医药工业集群，，，，，，推进工业立异升级。。任重最后总结道，，，，，，对创业者而言，，，，，，融资就是要“耐得烦”，，，，，，做好恒久妄想，，，，，，顺市场情形而动，，，，，，以开放的心态寻找多元的投资人。。

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整场论坛涵盖了3场专题讨论和2场主题演讲。。首场专题讨论的主题为“民资、国资、外资机构的投融资履历分享”，，，，，，由经纬创投董事总司理孙凌皓主持。。勤智资源董事长汤大杰以为生物医药投资要回归早期，，，，，，投资人要亲近关注国家政策偏向。。人保资源资深总监舒琬婷体现，，，，，，上游是最近医药投资的热门，，，，，，但投上游和投管线的逻辑差别，，，，，，重点要关注下游客户需求。。清松资源首创合资人张松体现，，，，，，优异的首创人要有很强的顺应能力和学习能力，，，，，，同时要有坚定的毅力，，，，，，在任何情形下都能向导企业向宿世长。。国寿股权投资董事总司理姜黎体现，，，，，，企业家还要具备发明和快速捕获机缘的能力，，，，，，当进入新的领域时，，，，，，要坚持足够的敬畏心和耐心。。

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洲嶺资笔莆理合资人陈刚举行了主题为“医疗投资与价值创立”的演讲。。陈刚讲到，，，，，，医疗行业自己具备国际化属性，，，，，，但许多企业往往不太重视国际化，，，，，，在2022年，，，，，，企业普遍感受到了宏观情形压力，，，，，，对全球相助、出海有了更高要求。。陈刚以为，，，，，，企业生长应该从宏观视角出发，，，，，，融入中国和国际市场的双循环。。他详细先容了洲嶺投资爱美客、燃石生物的案例，，，，，，以及投资机构怎样从管线、团队到资源市场多方面为企业赋能。。

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第二场专题讨论由信成基金执行董事彭小小主持，，，，，，围绕“未来首创企业的生长路径及资源退出战略”主题睁开分享。。济峰资笔莆理合资人胡旭宇体现，，，，，，已往两年资源市场泡沫挤出，，，，，，价值回归，，，，，，新的市场情形下，，，，，，首创人的能力界线也要一直扩展。。毅达资源合资人孟晓英提到，，，，，，毅达一半以上的项目都是A轮投资，，，，，，对早期项目而言，，，，，，投资机构和公司的相同十分主要，，，，，，充清楚确企业家的诉求，，，，，，才华更好助力企业生长。。企业家嘉宾也分享了创业和融资历程中的心得体会，，，，，，恒驭生物总司理朱向莹体现，，，，，，企业家要坚持开放的心态，，，，，，在融资中要做提前的妄想。。晶核生物首创人余�；；；；逑�，，，，，，岂论什么样的市场情形，，，，，，首创人要有应对转变的能力，，，，，，为企业争取更多的生长资源。。

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鼎珮投资集团董事总司理伍兆威举行了主题为“医疗细分赛道盘货与结构”的演讲。。伍兆威先容道，，，，，，鼎珮投资系统化聚焦医疗大康健治理全周期，，，，，，重点挖掘下一代重大厘革手艺，，，，，，着眼于恒久资源收益，，，，，，投资临床需求未知足的人类医学、生物手艺、医疗手艺、精准诊断及相关领域，，，，，，关注的细分赛道包括AI药物研发、新术式介入器械、临床CRO等。。他体现，，，，，，鼎珮恒久看好中国医疗行业，，，，，，目今美元在加息周期，，，，，，未来5-10年融资将回到基本面，，，，，，企业需要做好预算控制，，，，，，坚持恒久生长的能力。。

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最后一场专题讨论的主题为“资源市场的选美标准”，，，，，，由天游国际资源董事总司理李乐群主持。。祥峰投资合资人袁建伟体现，，，，，，投资是对人和手艺的判断，，，，，，投资人应该真正把公司的手艺搞透，，，，，，读论文，，，，，，做验证。。云锋基金董事总司理黄潇以为，，，，，，近期市场情形转变较大，，，，，，美元加息后，，，，，，生长型资产被重新评估，，，，，，机构更偏好市场大、现金流强的公司。。元生创投合资人成岗分享了基金的投资看法，，，，，，在现在的市场情形下，，，，，，元生更偏好配景强、资历深的首创人，，，，，，相信行业老兵更有可能向导公司穿越周期。。瑞风生物首创人梁峻彬做了一个形象的比喻：之前首创人就像在泳池里游泳，，，，，，风波小，，，，，，还能穿救生衣，，，，，，而此次资源严冬则把所有人扔到大海里，，，，，，需要坚持初心，，，，，，增强能力，，，，，，才华游到对岸。。皓阳生物首创人李浩强体现，，，，，，首创人普遍是手艺身世，，，，，，对资源市场相识有限，，，，，，希望有专业的投资人相助，，，，，，配合推动企业一连生长。。

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