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「长光辰英」完成数万万A轮融资，，，，，天游国际资源担当独家财务照料 | 天游国际生意

2024年6月11日

阅见真知，，，，，笃行致远：天游国际资源2024暑期书单

2024年6月14日

股东减持制度正式落地，，，，，中国人寿设立百亿银发基金 | 天游国际月报

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?一、政策速递?

减持制度落地动员市场良性生长，，，，，北京市印发医药康健协同立异行动妄想

资源市场政策

减持制度正式落地，，，，，资源市场“1+N”政策系统进一步完善

5 月 24 日，，，，，证监会正式宣布《上市公司股东减持股份治理暂行步伐》、《上市公司董事、监事和高级治理职员所持本公司股份及其变换治理规则》。。。。

本次《减持治理步伐》共三十一条，，，，，基本坚持了《减持划定》的框架和主体内容，，，，，并对市场反应的突出问题做出调解完善：一是严酷规范大股东减持，，，，，二是有用提防绕道减持，，，，，三是细化违规责任条款，，，，，四是强化大股东、董事会秘书的责任。。。。

本次《持股变换规则》吸收整合《减持划定》中有关规范董监高减持股份的要求，，，，，进一步规范董监高减持行为，，，，，详细包括：一是规范减持行为，，，，，二是优化榨取生意股票的窗口期划定，，，，，三是严酷执法责任。。。。

天游国际看法：

（1）证监会“1+2”减持规则系统逐步建设。。。。证监会以规章的形式宣布《减持治理步伐》，，，，，将 2017 年宣布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干划定》（以下简称《减持划定》）中规范董监高减持的相关要求移至《上市公司董事、监事和高级治理职员所持本公司股份及其变换治理规则》，，，，，并做好与《上市公司创业投资基金股东减持股份的特殊划定》的衔接，，，，，形成“1+2”规则系统。。。。

（2）减持制度是资源市场主要的基础性制度，，，，，本次减持制度系统严酷规范大股东减持行为、有用提防绕道减持、严肃攻击种种违规减持，，，，，增强了制度的约束力，，，，，有助于推动A股资金面边际改善，，，，，稳固市场预期，，，，，提振投资者信心。。。。我们以为未来资源市场“1+N”政策系统有望继续完善，，，，，相关制度规则的宣布，，，，，有助于进一步健全资源市场基础制度系统，，，，，增进施展市场功效作用，，，，，助力推动资源市场高质量生长。。。。

一、规范大股东减持

1.明确控股股东、实控人在破发、破净、分红不达标等情形下不得通过集中竞价生意或者大宗生意减持股份；；；增添大股东通过大宗生意减持前的预披露义务；；；

2.要求大股东的一致行感人与大股东配合遵守减持限制，，，，，大股东扫除一致行动关系后在 6 个月内继续配合遵守减持限制；；；

3.优化大股东榨取减持的情形，，，，，明确控股股东、实控人在上市公司和自身违法违规情形下都不得减持，，，，，一样平常大股东在自身违法违规情形下不得减持。。。。

二、有用提防绕道减持

1.明确因仳离、法人或不法人组织终止、公司分立等缘故原由减持股份后，，，，，相关方应当一连配合遵守减持限制；；；

2.明确协议转让后受让方锁定 6 个月，，，，，损失大股东身份的出让方在 6 个月内继续遵守相关限制；；；

3.明确司法强制执行、质押融资融券违约处置惩罚等凭证减持方法的差别划分适用相关减持要求；；；明确司法强制执行被动处置惩罚的预披露时点；；；榨取大股东融券卖出或者加入以本公司股票为标的物的衍生品生意；；；榨取限售股转融通出借、限售股股东融券卖出等。。。。

三、细化违规责任条款

1.明确对违规减持可以接纳“责令购回并向上市公司上缴价差”的步伐；；；增添羁系谈话、出具警示函等羁系步伐；；；枚举应予处分的详细情形。。。。

四、强化大股东、董事会秘书责任。。。。

1.要求大股东充分关注上市公司及其中小股东的利益；；；要求董事会秘书按期检查大股东减持情形，，，，，发明违法违规的实时报告。。。。

医疗行业政策

北京市印发《加速医药康健协同立异行动妄想》

5月23日，，，，，北京市印发《北京市加速医药康健协同立异行动妄想（2024-2026年）》，，，，，目的妄想2026年医药康健工业总规模抵达1.25万亿元（其中医药工业营业收入抵达2400亿元）。。。。

天游国际看法：

（1）《妄想》指出牢靠资产投资每年超100亿元；；；新增获批上市立异药10个、立异医疗器械30个；；；“三医”联动生长能级进一步提升，，，，，新建1-2家研究型医院；；；引进培育多条理专业人才1万人以上；；；市医药康健工业投资基金撬动社会危害投资每年200亿元；；；高品质特色园区10家。。。。在重点使命方面，，，，，《妄想》从研滥觞、审批审批端、支付端等多偏向推动医药康健工业更高质量更高水一生长，，，，，加速生长新质生产力。。。。

目的到2026年，，，，，医药康健工业总规模抵达1.25万亿元（其中，，，，，医药工业营业收入抵达2400亿元），，，，，牢靠资产投资每年100亿元以上。。。。实现引领全球的科学发明和手艺突破5-8项，，，，，新增获批上市立异药10个、立异医疗器械30个；；；“三医”联动生长能级进一步提升，，，，，新建1-2家研究型医院；；；引进培育多条理专业人才1万人以上；；；市医药康健工业投资基金撬动社会危害投资每年200亿元；；；高品质特色园区10家。。。。工业承载力进一步提升，，，，，具有全球影响力的现代化医药康健工业集群加速形成。。。。

这个历程中，，，，，重点使命包括：强化立异策源，，，，，加速前沿手艺效果转化；；；增强临床研究，，，，，强化医研产协同；；；引发数据要素价值，，，，，推动数字化赋能；；；打造全流程效劳系统，，，，，加速研发到应用历程；；；做优品种结构，，，，，推动工业能级跃升；；；分类精准施策，，，，，助力企业梯队式生长；；；实验全方位引进培育，，，，，打造国际人才群集高地；；；突出区域优势，，，，，构建工业集聚联动生长名堂。。。。

国家药监局实验《体外诊断试剂分类目录》

5月10日，，，，，为贯彻落实《医疗器械监视治理条例》有关要求，，，，，进一步指导体外诊断试剂分类，，，，，国家药监局组织修订了《6840体外诊断试剂分类子目录（2013版）》，，，，，形成《体外诊断试剂分类目录》。。。。新分类目录包括“一级产品种别”和“二级产品种别”，，，，，共25个一级种别和1852个二级种别。。。。分类依据包括被测物的类型、预期用途、治理种别等，，，，，以《体外诊断试剂分类规则》为依据。。。。该政策自2024年5月宣布，，，，，预计将在2025年1月1日起周全实验。。。。

天游国际看法：

（1）新的分类目录将有助于提高体外诊断试剂的羁系效率，，，，，增进手艺立异和工业生长。。。。同时，，，，，这也将要求相关企业和机构实时调解其产品注册和治理战略，，，，，以切合新的分类要求。。。。总体来看，，，，，这一政策更新关于体外诊断试剂行业的规范化和康健生长具有主要意义，，，，，同时也对行业内的企业和研究机构提出了新的挑战和要求。。。。

一、修订配景

分类治理是医疗器械羁系的主要基础性制度，，，，，分类目录是分类治理的主要组成部分。。。。《6840体外诊断试剂分类子目录（2013版）》（以下简称2013版目录）于2013年宣布，，，，，后续又宣布了《关于过敏原类、流式细胞仪配套用、免疫组化和原位杂交类体外诊断试剂产品属性及种别调解的通告》（国家食物药品监视治理总局通告2017年第226号，，，，，以下简称226号通告）和《关于调解〈6840体外诊断试剂分类子目录（2013版）〉部分内容的通告》（国家药品监视治理局通告2020年第112号，，，，，以下简称112号通告），，，，，对体外诊断试剂产品治理种别予以明确。。。。上述文件对体外诊断试剂的羁系和行业生长起到了起劲的推行动用。。。。

近年来，，，，，体外诊断手艺和工业快速生长，，，，，新手艺、新要领、新靶标一直涌现，，，，，产品数目和种类急剧上升。。。。2013版目录、226号通告和112号通告不可完全知足羁系和工业需求，，，，，且部分产品治理种别与2021年10月宣布的《体外诊断试剂分类规则》（以下简称《分类规则》）不完全一致。。。。因此，，，，，国家药监局组织开展了《分类目录》修订事情。。。。

二、《分类目录》结构

《分类目录》以《分类规则》为依据，，，，，凭证体外诊断试剂的特点体例而成，，，，，《分类目录》结构由”一级序号、一级产品种别、二级序号、二级产品种别、预期用途、治理种别”六个部分组成，，，，，其中”一级产品种别”主要依据《分类规则》设立，，，，，共25个；；；”二级产品种别”是在一级产品种别项下的进一步细化，，，，，主要凭证检测靶标设置，，，，，原则上不包括要领或原理，，，，，共1852项。。。。

三、治理种别划分原则

四、医疗器械注册备案治理有关政策

包括产品注册备案相关要求。。。。《分类目录》实验过渡期凭证首次注册、延续注册、变换注册及备案等差别注册/备案形式举行了划辩白明，，，，，并以是否受理/备案为划分节点。。。�？？？？？Ｋ剂康健斗掷嗄柯肌沸己箢肯挡糠旨跋喙仄笠笛靶枰蛔际奔�，，，，，因此，，，，，关于产品注册，，，，，《分类目录》自2025年1月1日起实验；；；关于产品备案，，，，，为尽快指导和规范，，，，，《分类目录》自2024年7月1日起实验。。。。

五、医疗器械生产谋划允许备案有关政策

对医疗器械生产谋划允许和备案中涉及分类相关内容举行了说明。。。。

资金召募情形

惠每资源完成新一起美元基金终关，，，，，规模超1亿美金

5月29日新闻，，，，，惠每资源完成一期美元基金终关，，，，，总规模超1亿美元；；；距离年头官宣完成15亿人民币创投基金募资，，，，，仅距离4个多月。。。�；；；菝棵涝鸹竦昧诵吕螸P的支持，，，，，将继续投资以倾覆性手艺为焦点的医疗项目，，，，，包括生物医药、医疗器械、医药医疗效劳等。。。。同时，，，，，在目今的退出情形下，，，，，新基金也会将“出海”作为特色投资战略之一：一方面继续投资海内外具备突破性立异能力的早中期项目；；；同时以投资、赋能效劳等多种形式，，，，，赋能中国医疗企业走向外洋，，，，，提升其在全球市场的价值。。。。阻止现在，，，，，本期惠每美元基金已投资了9家医疗企业，，，，，其中KBP Biosciences已通过被诺和诺德公司并刮滤出，，，，，该笔生意总金额为13亿美元；；；OncoC4与BioNTech签署了首付款2亿美元的相助开发协议；；；Osteal已获得全球骨科巨头强生及捷迈邦美的加持；；；Zepto、Airiver等企业已完成新一轮融资，，，，，多家被投企业管线结构强劲，，，，，后续融资潜力大。。。。

中国人寿集团提倡总规模100亿元的银发工业投资基金

5月14日新闻，，，，，中国人寿集团提倡设立总规模100亿元、首期规模50亿元的银发经济工业投资基金。。。。银发经济工业投资基金的治理人将由中国人寿集团旗下国寿健投公司全资子公司国寿股权投资公司担当。。。。银发工业投资基金将细密贴合生齿老龄化政策导向、聚焦银发经济万亿级市场空间开展投资结构。。。。此前，，，，，中国人寿已围绕黎民养老需求，，，，，设立200亿元大养老基金，，，，，加速在天下20-30其中心都会推进养老社区项目结构，，，，，提供机构养老、社区养老、居家养老等多条理养老效劳。。。。同时，，，，，还围绕康健治理需求设立500亿元大康健基金，，，，，起劲对接并投资医疗康健企业60余家，，，，，整合康健治理、医疗医药医院等效劳资源，，，，，更好知足人民群众康健养老需求。。。。

黄冈设立总规模22亿元的工业投资基金

5月7日新闻，，，，，黄冈鄂东工业投资基金合资企业（有限合资）（简称“黄冈工业投资基金”）在中国证券投资基金业协会完成备案。。。�；；；聘怨ひ低蹲驶鹣涤苫聘怨凶试赐蹲试擞庞邢薰尽⒒聘允泄凶什被邢薰敬砘聘允胁莆窬殖鲎�，，，，，以及湖北省科技投资集团有限公司下属武汉光谷工业投资有限公司、武汉光谷工业投资基金治理有限公司配合提倡设立的政府工业投资基金，，，，，由武汉光谷工业投资基金治理有限公司担当基金治理人。。。�；；；聘怨ひ低蹲驶鹱芄婺Ｎ�22亿元，，，，，首期规模为5.5亿元。。。。通过设立、参投子基金方法，，，，，主要投资于先进制造、电子信息、新质料、医药化工、大康健、轻工建材、光电子信息、航空航天、供应链、墟落振兴、现代农业等工业。。。。

? 二、?新药转让回首?

表1：4月新药生意/相助项目一览

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?三、一级市场海内外医疗领域融资?

3.1?海内医疗融资：重点关注抗肿瘤新药、介入器械、基因检测研发

2024年4月，，，，，海内一级市场投资108家医疗企业，，，，，以生物医药及医疗器械偏向为主。。。。本月，，，，，生物医药投资项目多集中于肿瘤研发偏向；；；医疗器械方面，，，，，多家介入类器械公司披露融资；；；诊断及生科工具方面，，，，，披露融资主要集中于基因检测手艺产品研发。。。。

图1：2024年4月海内医疗康健领域投资主要漫衍在生物医药、医疗器械及数字医疗：

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表2：4月海内生物医药及上游领域融资项目一览

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表3：4月海内医疗器械领域融资项目一览

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表4：4月海内诊断及生科工具领域融资项目一览

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表5：4月海内医疗效劳领域融资项目一览

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表6：4月海内数字医疗及其他领域融资项目一览

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3.2?外洋医疗融资：重点关注肿瘤及免疫药物

本月外洋投融资事务的重点关注偏向主要在肿瘤及免疫药物。。。。AltruBio公司宣布获得高达2.25亿美元的B轮融资。。。。此次融资由BVF Partners LP领投，，，，，RA Capital Management、Cormorant Asset Management、Soleus Capital等新投资者以及aMoon Fund和黑石多资产投资公司等现有投资者加入。。。。资金将用于推进新型免疫检查点增强剂ALTB-268在溃疡性结肠炎的2a期和2b期临床试验。。。。ALTB-268是一种四价PSGL-1激动剂抗体，，，，，旨在通过调理T细胞功效恢复免疫系统平衡。。。。该项目已显示出优异的临床前效力和耐受性，，，，，有望扩展到多种免疫疾病的治疗。。。。此次融资将加速其临床开发。。。。5月15日，，，，，黑石集团正式推出Uniquity Bio公司，，，，，这是一家专注于免疫学和炎症的临床阶段药物开发公司。。。。该公司针对胸腺基质淋巴细胞天生素（TSLP）的单克隆抗体solrikitug的2期临床试验的IND申请已获得美国FDA允许，，，，，并从黑石集团获得高达3亿美元的资金支持，，，，，用于推进该药物在多个顺应症中的研发。。。。Solrikitug是一种高效的抗TSLP单克隆抗体，，，，，能阻止TSLP与其受体的连系。。。。鉴于TSLP在炎症级联反应顶端的主控调理因子职位，，，，，solrikitug在普遍的免疫学和炎症疾病中具有潜在的应用价值。。。。Solrikitug最初由默沙东（MSD）公司开发，，，，，Uniquity Bio获得了这款抗体疗法的开发权益。。。。

表7：4月外洋医疗康健着名机构投资项目一览

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?四、IPO和并购?

4.1?IPO：抗体细胞因子第一股盛禾生物乐成上岸港交所，，，，，多肽CRDMO泰德医药攻击港交所

5月，，，，，纳斯达克2家公司申报IPO，，，，，港交所本月2家公司申报。。。。全球第三大专注于多肽的合约研究、开发及生产机构泰德医药、私立中高端综合医疗效劳机构卓正医疗向港交所主板递交上市申请。。。。本月海内港交所上市一家企业。。。。5月24日，，，，，癌症和自身免疫性疾病抗体细胞因子疗法药物研发商盛禾生物-B上岸港交所，，，，，上市首日涨幅达7.56%。。。。外洋上市方面，，，，，纳斯达克上市1家企业，，，，，以单域抗体sdAb为主要手艺平台的治疗药物研发商INHIBRX BIOSCIENCES上市首日跌幅达13%；；；纽交所本月无新上市企业。。。。

表8：4月A股、港股、美股IPO申报一览

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表9：4月A股、港股、美股上市一览

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4.2 并购：阿拉丁完成对源叶生物51%股权的收购

表10：4月A股、港股并购一览

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