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衣着随芯，，，，AI触手可及 | 天游国际运动

2025年3月26日

立异涂层手艺：医疗器械性能跃升的要害引擎 | 天游国际行研

2025年3月31日

国务院提振消耗专项行动，，，，国家医保局印发清单 | 天游国际月报

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?一、政策速递?

国务院提振消耗专项行动，，，，国家医保局印发清单

资源市场政策

国务院明确七项重点事情，，，，实验提振消耗专项行动

2 月 10日，，，，国务院常务会提出要把提振消耗摆到越发突出位置，，，，鼎力大举支持住民增收。。明确了实验提振消耗专项行动、推进天下统一大市场建设、实验 “人工智能 +” 行动等七项重点事情，，，，提出了城乡住民增收促举行动、消耗能力包管支持行动、效劳消耗提质惠民行动、大宗消耗更新升级行动、消耗品质提升行动、消耗情形改善提升行动等，，，，以增收减负提升消耗能力，，，，以高质量供应创立有用需求，，，，以优化消耗情形增强消耗意愿，，，，针对性解决制约消耗的突出矛盾问题。。

天游国际看法：

（1）多维度发力，，，，释放消耗市场重大潜能。。把提振消耗摆到突出位置是激活经济内循环的要害之举。。鼎力大举支持住民增收，，，，拓宽人为性、工业性收入渠道，，，，从泉源上提升住民消耗能力。。聚焦效劳消耗、大宗消耗等重点领域，，，，深挖消耗潜力，，，，无论是优化 “一老一小” 效劳供应，，，，照旧推动汽车、住房等大宗消耗更新升级，，，，都能精准对接住民需求。。生长新型消耗，，，，打造消耗新产品新场景新热门，，，，为消耗市场注入新活力。。这些多维度的行动协同发力，，，，犹如为消耗市场翻开阀门，，，，释放出重大的消耗潜能，，，，推动经济一连增添。。

（2）优化情形，，，，构建消耗市场优异生态。。实验优化消耗情形三年行动，，，，是构建优异消耗生态的主要包管。。完善质量标准、信用约束等制度，，，，从基础上规范市场秩序。。着力解决群众反应强烈的突出问题，，，，能让消耗者定心消耗。。优异的消耗情形不但可以增强消耗者的消耗意愿，，，，还能吸引更多企业加入市场竞争，，，，增进市场的优胜劣汰。。在这样的良性生态下，，，，消耗市场将越发昌盛稳固，，，，实现消耗者、企业和市场的共赢，，，，为经济的高质量生长涤讪坚实基础。。

一、城乡住民增收促举行动通过推动落实手艺人才、科研职员、小微创业者、高素质农民等重点群体增收激励妄想，，，，完善企业薪酬视察和信息宣布制度并增强重点行业人为指导，，，，拓宽人为性收入渠道；；；；；；同时，，，，健全上市公司分红制度，，，，勉励包管公司开发立异型养老包管产品，，，，规范财产治理产品生长，，，，依法包管农民土地增值收益并探索宅基地使用权流转、典质等形式，，，，扩大工业性收入泉源。。

二、消耗能力包管支持行动

推进基本养老包管天下统筹，，，，完善养老包管制度系统，，，，扩大失业包管包管规模，，，，提高城乡住民医保筹资标准和包管水平，，，，以此完善社会包管系统；；；；；；实验新的组合式税费支持政策，，，，延续和优化部分阶段性税费优惠政策，，，，完善住房包管系统，，，，加大包管性租赁住房供应，，，，降低住民住房消耗肩负。。

三、效劳消耗提质惠民行动

加速出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩审核指导意见。。逐步扩大企业年金笼罩规模。。支持具备条件的用人单位探索铺开企业年金小我私家投资选择。。勉励企业年金基金治理人开展差别化投资。。

四、大宗消耗更新升级行动

优化汽车限购政策，，，，支持新能源汽车消耗，，，，加速充电基础设施建设，，，，完善二手车流通系统，，，，增进汽车消耗市场康健生长；；；；；；支持刚性和改善性住房需求，，，，落实差别化住房信贷政策，，，，加速生长长租房市场，，，，推进包管性住房建设，，，，增进房地产市场平稳康健生长；；；；；；开展家电以旧换新运动，，，，勉励企业开发绿色、智能家电产品，，，，完善家电售后效劳系统，，，，增进家电消耗升级。。

五、消耗品质提升行动

加速线上线下消耗有机融合，，，，培育壮大智慧零售、智慧旅游、智慧广电、智慧养老等新型消耗业态，，，，打造消耗新产品新场景新热门，，，，培育壮大新型消耗；；；；；；实验质量提升行动，，，，增强重点领域质量羁系，，，，开展质量基础设施 “一站式” 效劳，，，，提高商品和效劳质量水平；；；；；；实验品牌生长战略，，，，培育具有国际影响力的中国品牌，，，，增强品牌宣传推广，，，，提升品牌着名度和美誉度。。

六、消耗情形改善提升行动

增强质量标准系统建设，，，，完善产品质量监视抽查制度，，，，健全信用约束机制，，，，增强信用信息共享应用，，，，营造忠实守信的市场情形，，，，完善质量标准和信用系统；；；；；；加大消耗领域执法力度，，，，严肃攻击制售冒充伪劣商品、虚伪宣传、价钱诓骗等违法行为，，，，增强消耗者投诉举报处置惩罚，，，，维护消耗者正当权益；；；；；；完善消耗投诉分类标准，，，，建设消耗投诉快速处置惩罚机制，，，，增强消耗投诉信息公示，，，，提高消耗投诉处置惩罚效率和知足度。。

医疗行业政策

国家医保局印发清单，，，，推动医保效劳高效治理

2 月 11 日，，，，国家医疗包管局办公室印发《医保领域 “高效办成一件事” 2025 年度第一批重点事项清单》。。该清单是凭证国务院办公厅要求，，，，连系医保事情现实制订的。。旨在贯彻落实优化政务效劳、推动 “高效办成一件事” 的决议安排，，，，让群众享受医保刷新盈利。。清单涵盖定点医药机构、医药企业、参保职员等差别工具的多项效劳事项，，，，如医保与定点医药机构即时结算、集采药品耗材及国谈药直接结算、医药产品挂网天下联审通办、门诊慢特病跨省用度直接结算等，，，，并对部分事项设定了明确的目的，，，，如 2025 年底前天下 80% 左右统筹区实现医保与定点医药机构即时结算，，，，90% 统筹区实现职工基本医疗包管小我私家账户资金跨省共济使用等。。同时要求各级医保部分做好清单实验事情，，，，增强组织向导、营业指导，，，，强化下层医保效劳能力建设，，，，起劲争取支持，，，，做好信息果真和政策解读。。

天游国际看法：

（1）靶向施策，，，，优化医保效劳 “最后一公里”。。此次医保领域重点事项清单是提升医保效劳效能的要害一招。。推动医保与定点医药机构即时结算，，，，能大幅缩短结算周期，，，，减轻医药机构资金周转压力，，，，让医疗效劳运转更顺畅。。实现门诊慢特病跨省用度直接结算，，，，为异地就医患者省去繁琐报销流程，，，，切实解决 “跑腿”“垫资” 难题。。强化下层医保效劳能力建设，，，，从职员培训、机制完善等多方面发力，，，，让医保政策精准落地，，，，这些行动聚焦堵点、痛点，，，，靶向施策，，，，优化了医保效劳的 “最后一公里”，，，，提升群众就医获得感。。

（2）整合资源，，，，构建医保领域协同生长新名堂。。医保领域重点事项清单为构建协同生长名堂涤讪坚实基础。。医药产品挂网天下联审通办，，，，突破地区壁垒，，，，实现产品和价钱资料一次提交、天下通享，，，，增进医药市场资源高效设置。。推动医保部分与医药企业直接结算集采药品耗材、国谈药，，，，简化支付流程，，，，亲近医保部分与企业相助。。依托天下统一医保信息平台，，，，强化数据开发与互通，，，，实现天下规模数据归集、治理与核对，，，，增进地区间、部分间联审联办，，，，整合各方资源，，，，形成协同生长协力，，，，推动医保领域整体高质量生长。。

一、优化医保结算效劳推动医保与定点医药机构即时结算，，，，2025 年底前天下 80% 左右统筹区实现此目的，，，，镌汰结算周期，，，，缓解医药机构资金压力；；；；；；90% 统筹区实现职工基本医疗包管小我私家账户资金跨省共济使用，，，，利便群众异地就医；；；；；；推进门诊慢特病跨省用度直接结算，，，，为异地患者解决报销难题，，，，让群众就医更便捷。。

二、规范医药产品治理

实验医药产品挂网天下联审通办，，，，企业提交产品和价钱资料一次即可天下通用，，，，简化流程，，，，提高医药产品挂网效率，，，，增进医药市场资源合理设置；；；；；；推动医保部分与医药企业直接结算集采药品耗材、国谈药，，，，优化支付流程，，，，增强医保部分与企业间的相助。。

三、强化下层医保效劳

增强下层医保效劳能力建设，，，，通过强化职员培训、完善机制等方法，，，，提升下层医保效劳水平，，，，确保医保政策在下层准确落地，，，，让群众切实享受到医保刷新带来的福利；；；；；；依托天下统一医保信息平台，，，，增强数据开发使用，，，，实现天下规模数据归集、治理与核对，，，，助力医保营业高效开展。。

资金召募情形

宁波千帆企航陆号甬元股权投资基金建设

2月25日，，，，农行宁波市分行联动农银金融资产投资有限公司，，，，与宁波市甬元投资基金有限公司、宁波市海曙神望壹号投资合资企业（有限合资）配合推动宁波千帆企航陆号甬元股权投资基金完成工商注册挂号。。该基金是 AIC 股权投资试点扩容后宁波市新设的最大规模 AIC 股权投资基金，，，，规模 10 亿元，，，，由农银资笔莆理有限公司担当基金治理人，，，，通过宁波国资 – AIC – 海曙区国资三方相助，，，，主要投资新一代信息手艺、新能源等重点领域，，，，助力银行业耐心资源进入股权投资市场，，，，效劳科技立异企业。。

元禾辰坤特殊时机基金璟源投资完成首关

克日，，，，元禾辰坤特殊时机基金 – 璟源投资宣布完成 4 亿元人民币的首次关账，，，，基金目的规模为 10 亿元人民币，，，，投资人主要为险资机构。。璟源投资是元禾辰坤与团队联合建设的专注于特殊时机及逆境资产的投资治理平台，，，，焦点战略是使用流动性�；；；；；；霸擞婢炒吹牡图弁蹲视胖首什被�，，，，关注以陷入逆境的优质实物资产为底层的多样化投资。。其团队成员来自国际著名外资基金等多个领域，，，，自 2000 年头起加入全球特殊时机及实物资产领域投资治理，，，，境内外累计加入生意金额超 300 亿元人民币。。

北方华创完成北京集成电路装备工业投资并购二期基金工商挂号和备案手续

2月17日，，，，北方华创通告称，，，，向全资子公司北方华创立异投资（北京）有限公司增资 5.1 亿元并加入设立北京集成电路装备工业投资并购二期基金。。该基金出资额为 25 亿元，，，，已完成工商挂号并取得营业执照，，，，同时在中国证券投资基金业协会完成私募投资基金备案手续。。

上海海迈先导零部件质料私募投资基金建设

2月13日，，，，上海海迈先导零部件质料私募投资基金合资企业（有限合资）建设。。该基金执行事务合资人为上海浩迈晶联企业治理合资企业（有限合资），，，，出资额 40 亿人民币，，，，谋划规模包括以私募基金从事股权投资、投资治理、资产治理等运动。。其合资人有上海金桥（集团）有限公司、上海爱浦迈科技有限公司等多家企业。。

弘毅投资在成都设立的弘生一期基金完成备案，，，，首关5亿元

2月11日，，，，成都弘生一期创业投资合资企业（有限合资）完成中国证券投资基金业协会备案。。该基金由弘毅投资、中恒集团、策源资源及成都交子工业基金等配合提倡设立，，，，首关规模 5 亿元。。弘生一期基金聚焦生物医药、立异医疗器械等大康健细分行业，，，，基于行业需求升级和手艺立异，，，，重点关注具有立异 + 出海、国产替换和升级等特征的早期和成恒久投资时机。。近年来成都大康健工业生长优异，，，，投融资活跃。。弘毅投资自 2005 年以来在大康健领域投资履历富厚，，，，已累计投资近 30 个项目，，，，总投资近 100 亿元，，，，助力了多家企业生长。。

?二、新药转让回首?

表1：2月新药生意/相助项目一览

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?三、一级市场海内外医疗领域融资?

3.1?海内医疗融资：重点关注立异药、脑机接口、分子诊断

2025年2月，，，，海内一级市场投资77家医疗企业，，，，以生物医药及医疗器械偏向为主。。本月，，，，生物医药投资项目集中于立异药物研发偏向，，，，总计20家；；；；；；医疗器械方面，，，，多家脑机接口和AI+器械公司披露融资；；；；；；诊断及生科工具方面，，，，披露融资主要集中于分子诊断与体外诊断产品的研发，，，，总计5家。。

图1：2025年2月海内医疗康健领域投资主要漫衍在生物医药、医疗器械：

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表2：2月海内生物医药及上游领域融资项目一览

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表3：2月海内医疗器械领域融资项目一览

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表4：2月海内诊断及生科工具领域融资项目一览

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表5：2月海内医疗效劳领域融资项目一览

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表6：2月海内数字医疗及其他领域融资项目一览

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3.2?外洋医疗融资：重点关注AI医疗

本月外洋投融资事务的重点关注偏向主要在于AI医疗。。2月1日，，，，美国AI医疗企业Rad AI完成6000万美元（约合4.4亿人民币）的C轮融资，，，，Transformation Capital 领投，，，，Khosla Ventures、Gradient Ventures、Cone Health和World Innovation Lab等现有投资者加入，，，，将公司的估值提高到 5.25亿美元，，，，进一步牢靠在医疗保健天生式AI领域的向导职位。。Rad AI的焦点手艺旨在解决放射科医生面临的两大痛点：事情量过大和职业疲倦。。通过自动天生诊断报告，，，，其工具可以显著镌汰医生在重复性使命上的时间投入，，，，使他们能够专注于更重大的病例。。同时，，，，Rad AI的系统还能自动跟踪患者的后续治疗希望，，，，确保医疗流程的闭环治理。。2月26日，，，，美国AI+立异药公司Eikon Therapeutics宣布完成3.507亿美元的D轮融资。。投资财团由顶级配合基金、主权财产基金、医疗保健和科技型危害投资公司组成，，，，包括Lux Capital、Alexandria venture Investments等。。Eikon的临床组合以其领先项目EIK1001为基础，，，，EIK1001是一款全身给药的toll样受体7和8（TLR7/8）的共激动剂，，，，现在正处于晚期玄色素瘤的III期试验中。。公司正在推进EIK1003和EIK1004，，，，EIK1003是一款高选择性PARP1抑制剂，，，，现在正在乳腺癌、卵巢癌、前线腺癌或胰腺癌患者中举行1期评估；；；；；；EIK1004是一款有中枢神经系统渗透性的PARP1选择性抑制剂，，，，即将启动针对脑癌的1期研究。。

表7：2月外洋医疗康健着名机构投资项目一览

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?四、IPO和并购?

4.1?IPO：体外诊断产品研发商Anbio Biotechnology上市

2月，，，，纳斯达克1家公司申报IPO。。2月20日，，，，体外受精胚胎基因测序公司Gen Embryomics Limited(XGEN)提交上市申请，，，，其建设于2019年，，，，总部位于澳大利亚，，，，是体外受精胚胎基因组测序领域的先驱，，，，通过扫描体外受精胚胎中的所有20,000个基因查找遗传疾病危害。。本月海内港交所无企业上市。。外洋上市方面，，，，本月纳斯达克上市4家企业。。外科医疗机构Basel Medical于2月25日在纳斯达克上市，，，，首日涨幅为0.0777%；；；；；；体外诊断产品研发商Anbio Biotechnology于2月19日在纳斯达克上市，，，，首日跌幅为1.2876%；；；；；；生物制药公司Aardvark Therapeutics于2月13日在纳斯达克上市，，，，首日涨幅为1.7279%；；；；；；囊性纤维化治疗手艺开发商Sionna Therapeutics于2月7日在纳斯达克上市，，，，首日跌幅为3.7609%。。

表8：2月A股、港股、美股IPO申报一览

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表9：2月A股、港股、美股上市一览

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4.2 并购：吉祥山收购浙江衡玖76%股权

表10：2月A股、港股并购一览

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